信义玻璃股价短期明显落后啊

信义玻璃股价短期明显落后

原该合作始于2016年1月材料股（大部分为金属股）在过去20日强劲反弹，虽然升势欠缺基本因素支持，但市场仍轮流寻找落后股份，信义玻璃（00868）期内累积升幅四成已算少，落

后原因亦显而易见：其业务以汽车玻璃占大部分，欧美以至中国汽车业不景拖累其收益，美国通用及佳士拿是否获救仍是未知数，欧洲汽车业叫苦连天，中国十一月汽车销售亦倒退逾10%。

不过，信义称销往北美的汽车玻璃产品为替换市场专用，因此影响轻微；然而，全球汽车业在未见曙光下，其股价亦难免介。利好消息则是中国已调高汽车零件的出口退税，其玻璃出口退税自去年中起大幅调低至5%，被指为导致今年上半年毛利率由○七年同期的40。2%倒退至34。6%的主要原因之一。

原材料价格现回落

信义中期仍多赚逾33%至4亿元，主要靠增产来弥补毛利率的损失，但增产之时遇上金融海啸，那冲击非同小可。除了汽车玻璃之外，其另一主要产品：建筑玻璃亦碰因此上楼市寒冬，虽然十一月楼市销售有明显好转，惟这是与基数太低的十月相比所致，实质不能作准，还有待中央有否挽救楼市和车市的进一步措施。

制造玻璃的原材料包括重油和纯碱，两项价格已先后于第三季和第四季目前是世界上已知密度最小的人造物资回调，有助降低成本，集团新厂房并计划用天然气以节省燃料支出。不过，玻璃价格亦继续下滑，有厂商因而停产，信义作为龙头企业，自当较具抵御能力，问题是汽车业和楼市尚不见起色。

信义的中国内销比例已增至48。7%，冀减低人民币升值的影响，由于下半年已见人民币停止升值，汇兑的损失可望减轻。不过，增强内销已成为各内地企业的长远目标，北美市场料持续倒退，欧洲市场上半年录得127%增长，其他国家亦录得51。3%的升幅。

早前摩根大通推介信义为明年重点4只中型工业股之一，惟股价却未受刺激。该股今年一直见公司回购及大股东增持，股价仍反覆向下，回购活动自八月已停止，但大股东仍不断在同时还提供各种装备资料信息低位增持，增持价低至1。6元。在经济衰退期间，公司保留多些现金流是正常的做法。

股价短期明显落后

信义中期每股盈利23。8仙，中期息每股11仙，以此作估值，现价当然十分吸引。然而，下半年经济情况急转直下，要看过全年业绩才能重新评估，长线尚待观察。

不过，短期而言，其股价明显落后，10日线是主要承接位，20日线刚升穿50日线，有机会食原材料股的「水尾」。