谁拖了三全食品后腿呢？

谁拖了三全食品后腿呢？作为速冻米面制品的龙头，三全食(002216)品风光的表象背后，处境已经越来越尴尬了。日前，三全食品(002216)发布业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.48亿元5.83亿元，公司非经常性损益对净利润的影响金额预计为17,300.00万元，其中第三季度非经常性损益预计为3,482.58万元。主要为子公司股权转让的相关收益、政府疫情期间为支持企业复产复工发放的稳岗补贴等补助资金。\作为速冻米面制品的龙头，三全食(002216)品风光的表象背后，处境已经越来越尴尬了。1/3利润为子公司股权转让收益和政府补贴近日，三全食品发布公告称，预计前三季度净利润5.48亿元5.83亿元，同比增长370%400%。\三全食品表示，报告期内，通过强化经营能力及改善管理效率，公司利润率恢复并保持至正常水平，销售收入的增长，实现了公司业绩可持续的提升。看似不错的成绩单，却并未得到股东认可。鳌头财经注意到，就在上个月，三全食品发布公告称，公司收到大股东陈泽民先生及其一致行动人李冬雨女士出具的《股份减持计划实施完毕告知函》，在上述减持区间内，陈泽民先生及李冬雨女士共减持公司股份11439452股，占公司总股本的1.43%，股份减持计划提前实施完毕，权益变动后陈泽民持股比例为9.29%、李冬雨不持有公司股份。公告显示，本次减持价格区间29.4227.13元/股，相当于本次减持套现合计约3.37亿元。并且，根据同花顺金融研究中心资料显示，同月里，三全食品近5日陆股通资金呈现持续流出状态，近5日北上资金累计净卖出1.46亿元，外资近期有持续流出的迹象。\明明业绩大增，为何还遭抛弃?鳌头财经梳理发现，三全食品盈利能力实际上并非公告中突飞猛进，利润的重要来源也不是靠业务挣来的。在前三季度利润中，非经常性损益对净利润的影响金额预计为1.73亿元，占净利润的三分之一，主要为子公司股权转让的相关收益、政府疫情期间为支持企业复产复工发放的稳岗补贴等补助资金。并且，第三季度单季预计归属净利润为9560.48万元1.31亿元，同比增长243.61%369.33%，增速明显低于前三季度综合值，也就是说三季度利润情况实际上是不如上半年的。花在品牌营销上的费用持续攀升为同期净利14倍作为国内速冻食品行业头部企业，三全食品近些年业绩增长乏力。\鳌头财经梳理发现，2012年至2017年，三全食品分别实现营业收入26.81亿、36.03亿、40.94亿、42.37亿、47.81亿、52.56亿，净利润分别为1.4亿、1.18亿、0.8亿、0.35亿、0.39亿、0.71亿。2018年和2019年，营收和利润得以改善，同期分别为55.39亿、59.86亿元和1.02亿、2.20亿。但同期，花在品牌营销上的成本也随之水涨船高。2019年三全食品销售费用15.91亿，其中市场费用5.26亿、业务费用5.32亿、人员经费4.75亿，这三项费用都与品牌推广息息相关，三项累计加起来31.24亿元，超过总营收的一半，为同期净利润的14倍。三全食品利润率偏低，已经成为不争的事实。从2014年到2019年，三全视频利润率从0.83%攀升至的3.66%，虽然一路上扬，但速度太过缓慢，仍然是行业龙头里面垫底的那个，远低于安井食品和惠发股份等超5%的净利率。

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